Вторая причина, по которой важно различать номинальную и реальную ставки, заключается в том, что инфляция должна быть учтена при расчете современной стоимости. Поскольку все платежи выражены в долларах, номинальную процентную ставку можно использовать. А что если будущие платежи будут выражены не в долларах будущих лет, а в реальном исчислении (т.е. в виде покупательной способности долларов этого года) Тогда для расчетов придется использовать реальную процентную ставку. [c.330]
Целевые параметры инфляции для всех вариантов прогноза на 2007-2009 гг. определены в следующих границах 2007 г. - 6 - 7,5%, 2008 г. -4 - 5,5%, 2009 г. - 4 - 5%. Предполагается, что в 2006 году обменный курс рубля к доллару укрепится и составит к концу года 27,4 рублей за доллар. Номинальное укрепление рубля к основным торговым партнерам в 2006 году составит не более 1%, реальное эффективное удорожание рубля ожидается на уровне 6,5%. В среднесрочной перспективе в реальном выражении укрепление практически прекратится и составит в 2008-2009 гг. 0-1,5%, а в номинальном - ожидается девальвация по отношению к валютам торговых партнеров. [c.51]
Серебряные монеты. Многие страны чеканят серебряные монеты. Наиболее известные из них приведены в списке. Серебро можно также приобрести в монетах достоинством в десять, двадцать пять и пятьдесят центов, выпускавшихся до 1965 года. Как правило, они истерты до такой степени, что одна тысяча долларов номинальной стоимости равна чуть более чем 700 унциям. Кроме этого, ваш подход к серебряным монетам должен быть таким же, как и к золотым. Тщательно выбирайте дилера, торгуйтесь за наиболее выгодные условия сделки в отношении нужного подбора монет и храните их в надежном месте. Как и с золотом, чтобы получить наибольшее количество серебра за свои деньги, покупайте слитки более крупного веса, так как подобные слитки дешевле в изготовлении, нежели монеты. [c.205]
Действующая цена товара (иногда ее называют ценой в текущих долларах ) представляет собой его номинальную цену. Например, цена галлона бензина составляла около 50 центов в 1972 г., 1,5 долл. — в 1982 г. и около 1 долл. — в 1987 г. Реальная (сопоставимая) цена товара (иногда ее называют ценой в постоянных долларах ) представляет собой цену, рассчитанную относительно совокупного показателя цен — такого, как индекс цен на потребительские товары (ИПЦ). ИПЦ рассчитывается Управлением статистики Министерства труда США, которое фиксирует, как стоимость обширного набора товаров на рынке меняется во времени относительно большой совокупности потребителей. [c.23]
В табл. 1.1 содержатся данные о действующей цене яиц, номинальной стоимости образования в колледже и ИПЦ за 1970—1985 гг. (ИПЦ в 1967 г. = 100). Показаны также реальные цены яиц и стоимость обучения в долларах 1970 г., рассчитанные следующим образом [c.24]
После прекращения размена доллара на золото по официальной цене в 1971 г. золотое содержание и золотые паритеты валют стали чисто номинальным понятием. МВФ" перестал их публиковать с июля 1975 г. В результате Ямайской валютной реформы западные страны официально отказались от золотого паритета как основы валютного курса. С отменой официальных золотых паритетов понятие монетного паритета также утратило значение. В современных условиях валютный курс базируется на валютном паритете — соотношении между валютами, установленном в законодательном порядке, и колеблется вокруг него. [c.37]
Реальный валютный курс определяется как номинальный курс (например, рубль к доллару), умноженный на отношение уровней цен России и США. Это обусловлено тем, что международные расчеты осуществляются путем купли-продажи необходимой иностранной валюты участниками внешнеэкономических связей. [c.48]
Международный кредит. Американским должникам выгодно расплачиваться по задолженности в фунтах стерлингов, так как им меньше приходится затрачивать долларов на погашение долга при погашении долга в 5 млн ф. ст. выгода равна 2 млн долл. (5 млн ф. ст. умножим на курсовую разницу 0,4). Но американские кредиторы несут убытки, так как получают номинально прежнюю, а реально меньшую сумму в девальвированной валюте при требованиях кредитора США в 10 млн ф. ст. потери составят 4 млн долл. Несут убытки также владельцы наличной девальвированной валюты и стерлинговых счетов. Различаются агрессивные и оборонительные девальвации и ревальвации. [c.191]
До полной выплаты ипотечного кредита осталось 18 лет, платежи составляют 10 000 долларов в месяц, номинальная ставка — 8%. Каков остаток основной суммы кредита на сегодня [c.323]
Каков размер ежегодного платежа по ипотечному кредиту в 80 000 долларов, предоставленному на 10 лет, при номинальной годовой ставке 13% и ежемесячном начислении процента [c.325]
Изучение практики аналитической работы показало, что отсутствие единых методических подходов к корректировке показателей финансовой отчетности в условиях инфляции влияет на правильность реализации такой корректировки бухгалтерами и аналитиками. Например, на практике достаточно широкое распространение получил метод корректировки по колебаниям курсов валют. При этом считается, что такой пересчет показателей в более стабильную валюту — доллар США, используя номинальный обменный курс, установленный на дату составления отчетности, достаточен для обеспечения надежности и сопоставимости показателей финансовой отчетности. Подобный подход нельзя [c.414]
Пример 2. Предприятие приобрело 14 сентября валютную облигацию номинальной стоимостью 100 000 долл. США за 30% номинала и возместило предыдущему владельцу в долларах США накопленный им к моменту продажи текущий купонный доход. Курс ЦБ РФ на дату покупки составил 6,21 руб. за 1 долл. США, на момент начисления новым владельцем причитающегося купонного дохода за текущий купонный период - соответственно 7,0 руб. за 1 долл. США. [c.552]
Предприятие приобрело 20 августа 2 валютные облигации номинальной стоимостью 10 000 долл. США и 100 000 долл. США за 45% номинала каждую, возместив при этом сверх покупной стоимости в долларах США предыдущему владельцу (продавцу) накопленный им к моменту продажи текущий купонный доход. Курс ЦБ РФ на дату покупки составил 6,5 руб. за 1 долл. США, а на момент начисления новым владельцем причитающегося купонного дохода по окончании текущего купонного периода - 8,5 руб. за 1 долл. США. [c.556]
Если в расчетах использовались косвенные котировки (например, темп изменения номинального курса рубля к доллару), то такой пока- [c.648]
Пример. Рассчитаем индексы номинального валютного курса рубля к доллару США и индексы опережения индексом валютного курса индекса цен на основе следующих условных данных [c.649]
Держатели привилегированных акций имеют преимущества перед держателями обыкновенных акций при объявлении дивидендов. До выплаты каких-либо сумм держателям обыкновенных акций производится выплата дивидендов (выраженных в долларах или процентах от номинальной стоимости акций) держателям привилегированных акций. После получения дивидендов держателями привилегированных акций остаток распределяется между держателями обыкновенных акций. [c.151]
Неоднократно изменения вносились в систему налогообложения отдельных видов доходов предприятий (не включавшихся в налоговую базу по налогу на прибыль) в виде дивидендов, полученных по акциям, принадлежащим предприятию-акционеру, в виде процентов (дисконта), полученных владельцами ценных бумаг. Для этих доходов была установлена ставка в размере 15%. В частности, Федеральным законом от 29 декабря 1998 г. № 192-ФЗ было установлено, что не включаются в налогооблагаемую базу по налогу на доход проценты, полученные в связи с выкупом (погашением) облигаций федеральных займов с постоянным и переменным купонным доходом (ОФЗ), а также часть дохода в виде разницы между номинальной стоимостью и балансовой стоимостью государственных краткосрочных бескупонных облигаций (ГКО) со сроком погашения до 31 декабря 1999 г., выпущенных в обращение до 17 августа 1998 г., при условии реинвестирования полученных денежных средств от их погашения во вновь выпускаемые ценные бумаги (в доле, направленной на реинвестирование в новые выпуски государственных ценных бумаг, в том числе облигации РФ, номинированные в долларах США, а также сертификаты Сберегательного банка РФ). [c.328]
Теорема о паритете процентных ставок. Формулировки теоремы существует строго определенное соотношение между обменными курсами форвард и спот, а также номинальными ставками процента для двух стран. Выражая отношение между американским долларом и английским фунтом как с немедленной поставкой, так и с поставкой через 90 дней согласно теореме [c.744]
S ф.ст. — текущий обменный курс спот в фунтах за доллар г ф. ст. — номинальная ставка процента по устойчивым 90-дневным [c.744]
Если бы в Англии номинальная ставка процента была 10%, а американская ставка — 8%, то эти годовые ставки переводились бы в 90-дневные, как 2,5% и 2% соответственно. Если бы текущий курс спот составлял 0,60 ф.ст. за доллар, то мы бы имели [c.744]
Предположим, ваша фирма обычно прогнозирует потоки денежных средств в номинальном выражении и дисконтирует их по номинальной ставке 15%. Однако в данном отдельном случае вы получаете потоки денежных средств по проекту, оцененные в реальном выражении, т. е. в текущих долларах [c.106]
Деньги — наиболее ликвидный из всех активов владелец денег не должен обменивать их на что-либо другое, прежде чем покупать на них товары и услуги. Более того, поскольку доллар является единицей счета (т. е. особой мерой, в которой выражаются цены и стоимость), его номинальная стоимость не может ни повыситься, ни снизиться. Номинальная (но не реальная) стоимость долларовой банкноты всегда рав- [c.46]
Что можно сказать о мире, в котором существует инфляция или дефляция Предположим, каждый индивид ожидает, что инфляция составит 10% в год, и не будем усложнять проблему рассмотрением налогов. Номинальная процентная ставка 10% годовых по-прежнему означает, что обменный курс сегодняшних долларов на доллары через год равен 1 1,1. Но на 1,10 долл. через год можно будет купить столько товаров и услуг, сколько сегодня можно купить на 1,00 долл. Если ожидаемые темпы инфляции составляют 10% в год, то номинальная процентная ставка 10% годовых означает нулевую реальную ставку процента. [c.147]
Так как Р = У/у, следовательно, величина у равна У/Р. Это означает, что реальный доход (у) равен номинальному доходу (У) с учетом дефлятора дохода—цен (Р). Обычно для расчета реального дохода на основе номинального дохода экономисты используют следующую процедуру. Берут номинальный доход У в долларах и Р рассчитывают как индекс, который приводит текущие номинальные цены к реальным ценам за базовый период. Таким образом, дефлятор дохода—цен (Р) является номинальным стоимостным выражением реальных величин за базовый период. Путем деления У на Р мы получаем стоимостные величины за базовый период, которые подходят для оценки реального дохода (у). [c.459]
В странах с развитой экономикой, с высоким уровнем специализации большая часть работников трудится по найму. Сравнительно небольшая часть населения имеет собственное дело. Следовательно, рынок труда развивается. На нем покупатели (фирмы) и продавцы рабочей силы (домашние хозяйства) совершают сделки добровольно. К тому же в странах с развитой экономикой используются деньги, так что фирмы выплачивают работникам ставку номинальной заработной платы в единицу времени ( W), измеряемой в долларах на единицу труда. Домашние хозяйства и фирмы могут оценивать эти выплаты только с точки зрения цен на товары, которые потребляют работники и которые производят фирмы. Причина в том, что работников волнует тот объем товаров и услуг, который они смогут приобрести на заработную плату, в то время как фирмы заботятся о реальной оплате труда работников в обмен на производимые товары и услуги. Таким образом, домашние хозяйства и фирмы вместе принимают экономические решения на основании реальных (скорректированных с учетом уровня цен) ставок заработной платы, как будет показано ниже. [c.463]
Основная разница между деньгами и облигациями (неденежными финансовыми активами) заключается в том, что деньги, по определению, — наиболее ликвидный из финансовых активов. Номинальная цена денег всегда равна одной денежной единице (к примеру, одному доллару, франку, иене и т. д.). Номинальная цена неденежного актива (облигации) может со временем измениться. Это означает, что можно получить доход, если цена облигации за определенный период возрастет. Однако возможен и убыток, если номинальная цена облигации уменьшится. Долларовая же банкнота США имеет одну и ту же номинальную стоимость в любой данный период, так что нет прибыли от прироста капитала и капитального убытка, если индивиды хранят только деньги, не приносящие проценты. [c.525]
Номинальная ставка — это текущая рыночная ставка процента без учета темпов инфляции, или, иначе, это просто процентная ставка, выраженная в рублях (долларах США) по текущему курсу. [c.263]
Этот механизм можно проиллюстрировать на примере 1. Однако преэкде чем перейти к примеру, необходимо остановиться на спецификации долгосрочных процентных фьючерсов, которые продаются и покупаются на LIFFE. Каждый контракт на долгосрочную облигацию имеет номинальную стоимость 50 000 ф. ст. (на краткосрочную - 100 000 ф. ст., на казначейскую облигацию США — 100 000 долл.). Цены контрактов выражаются в фунтах стерлингов (долларах) на 100 ф. ст. (долларов) номинальной стоимости. Цена условной долгосрочной облигации составит 100 при процентной ставке 12% годовых, превысит 100 при более низкой процентной ставке и, соответственно, будет меньше 100 - при более высокой. Для фьючерсных контрактов на британские краткосрочные государственные облигации и казначейские облигации США сохраняется то же соотношение. Тик, или минимально допустимое изменение цены, составляет /32 для фьючерсов на британские долгосрочные государственные облигации и казначей- [c.112]
В США на протяжении десятилетий уровень восстановления задолженности традиционно оценивался в размере 40 центов за доллар номинальной стоимости долга. Подтверждением этому стало исследование Альтмана и Кишо-ра, которые, проанализировав свыше 750 случаев дефолта за 1978-1996 гг., оценили средний уровень восстановления по облигациям в размере 40,11 долл. (при цене облигации, равной или близкой к номиналу в 100 долл.), или около 40% [17]. Однако этот уровень может значительно колебаться вокруг среднего значения в зависимости от очередности погашения долговых обязательств. По их оценкам, кредиторы первой очереди (владельцы старших обязательств, обеспеченных залогом) могли восстановить в среднем 58% номинальной стоимости, второй ( старшие необеспеченные обязательства) — 48%, третьей ( старшие субординированные обязательства) — 35% и четвертой ( младшие субординированные обязательства) — около 32% [17]. [c.377]
Конвенцией предусматривается уставной капитал в один миллиард специальных прав заимствования, делящийся на 100 000 акций с номинальной стоимостью в 10 000 СПЗ каждая. Однако платежные обязательства членов по отношению к акционерному капиталу должны быть урегулированы на основе средней стоимости СПЗ, выраженной в долларах США, за период с 1 января 1981 г. по 30 июня 1985 г., то есть 1082 доллара США, причем первая дата является датой введения текущей корзины вапют СПЗ (пункта а статьи 5). После того как подписка на первоначальный уставный капитал полностью осуществлена, он автоматически увеличивается до размеров, необходимых для обеспечения подписки новых членов (пункт Ь статьи 5). Акционерный капитал агентства может также в любой момент быть увеличен решением Совета управляющих, принятым квалифицированным большинством голосов, составляющим по меньшей мере две трети от общего числа голосов и представляющим не менее 55% подписного капитала Агентства (пункт с статьи 5 и пункт d статьи 3). [c.202]
В модели ССА, как и НСА, в качестве единицы измерения обычно используется номинальный доллар, без поправки на изменение его покупательной способности. Процедуры регистрации хозяйственных операций такие же, как и в НСА. Различия связаны с применяемой в рамках ССА концепцией поддержания капитала, ориентированной на сохранение производственной мощности или работоспособности. Это выражается в осуществлении периодических поправок на изменение цен замещения запасов и основных средств. Себестоимость продукции исчисляется на основе исходных величин запасов, скорректированных на изменение текущей цены (цены замещения) к концу периода. В данной модели выигрыш от владения активами (holding gain) трактуется не как прибыль, а как необходимое прямое дополнение к собственному капиталу. Аналогично основные средства переоцениваются в каждом периоде по их текущей цене (цене замещения). Амортизация начисляется на основе текущей стоимости, а рост цены замещения от периода к периоду рассматривается как прямое дополнение к собственному капиталу. Мнения по поводу того, следует ли в данной модели признавать прибыли или убытки от владения монетарными активами или от наличия финансовых обязательств в периоды изменения покупательной способности доллара, расходятся. [c.341]
Допустим, что прогнозируемый темп инфляции составляет 10% в год. Тогда стоимость первого потока денежных средств первого года, которая в текущих долларах равна 35 000 дол., в долларах 1-го года составит 35 000 х 1,10 = = 38 500 дол. Аналогично, стоимость потока денежных средств второго года будет равна 50 000 х (1,10)2=60 500 в долларах второго года и т. д. Если мы продисконтируем эти номинальные потоки денежных средств по номинальной ставке дисконта 15%, мы получим [c.106]
Ibbotson Asso iates, op. it. Отметим, что, говоря о рискованности облигаций, мы должны точно определить временной интервал и какое выражение мы имеем в виду -реальное или номинальное. Номинальная доходность долгосрочных правительственных облигаций вполне определена для инвестора, который держит их до срока пога шения иными словами, она безрисковая, если забыть об инфляции. Кроме того, правительство всегда может напечатать деньги, чтобы расплатиться по своим долгам. Однако реальная доходность казначейских векселей не определена, поскольку никто не знает, какова будет покупательная способность доллара в будущем. [c.145]
Ипотека PLAM преодолевает эти затруднения, потому что фиксируется реальная величина выплаты на весь срок ссуды. Для того же численного примера, который разбирался выше, в случае использования ипотеки PLAM средняя номинальная месячная выплата в год составит 569 долл. к 30-му году она станет равной 2343 долл. Но реальная выплата останется прежней, точнее, она составит 542 долл. в долларах, приведенных к текущему уровню цен. Эта реальная выплата в 542 долл. более чем на 35% ниже (в пересчете на реальную покупательную способность, которой обычно как раз и недостает покупателю своего первого дома) реальной месячной выплаты первого года в 842 долл. при фиксированной ставке выкупа закладной. [c.110]
Номинальная процентная ставка (nominal interest rate) определяется как обменный курс, по которому текущие долларовые стоимости обмениваются на долларовые стоимости в будущем. Например, если рыночная (номинальная) процентная ставка равна 10% годовых, то сегодняшний доллар можно обменять на 1,10 долл. через год. [c.146]
Отсутствует риск подписания контрактов в номинальных ценах. При галопирующей И. цены растут от 20 до 200% в год. Большинство контрактов привязывается к росту цен или к иностранной валюте (например, к доллару США). Деньги начинают ускоренно материализовываться в товары и уже не одалживаются по обычной ставке процента. При гиперинфляции количество денег в обращении и цены растут астрономическими темпами. [c.100]