Наконец, нам не следует проходить мимо особого механизма, используемого в настоящее время в нескольких развивающихся, в частности латиноамериканских, странах, а именно системы "ползучей" привязки. По этой системе устанавливается исходный привязанный обменный курс, который периодически пересматривается согласно заранее известному правилу или формуле. Таким образом, "ползучая" привязка является системой частых, официально объявленных небольших девальваций, иногда в ежедневном режиме. По одному из применяемых правил номинальный обменный курс девальвируется в соответствии с разницей между желательным темпом внутренней и ожидаемым уровнем международной инфляции. Данная политика нацелена на поддержание заданного значения реального обменного курса (е = ЕР /Р). [c.358]
Паритеты валют должны были быть скорректированы с учетом новой расстановки сил. Однако это не представлялось возможным в условиях стойкой привязанности золотого долларового эталона к жестким обменным курсам и паритету самой американской валюты, зафиксированному в золотом содержании на уровне 35 долл. за тройскую унцию драгоценного металла. Недооценка американской валюты, имевшая место в 40-50-х годах, теперь уступила место обратной ситуации - ее переоценке. Трудности, аналогичные проблемам фунта стерлингов в 20-х годах, теперь уже испытал сам доллар. Американская экономика оказалась пораженной ростом безработицы, замедлением темпов экономического роста, усилением оттока [c.300]
Обменные курсы удерживались в границах узкого коридора с привязкой к официально объявленному паритету. Например, с 1949 по 1967 годы фунт стерлингов Великобритании был привязан к американскому доллару в соотношении 1 = 2,80. [c.22]
Такой рост цен явился результатом уже не только "прямого" эффекта девальвации, но и косвенных механизмов. Прежде всего, возросли издержки по производству и обращению, связанные с импортными ресурсами или привязанные к обменному курсу. Кроме того, рост цен на импортные товары позволил производителям и посредникам повысить цены и на соответствующие внутренние товары, хотя и не в столь значительной мере, чтобы сохранить конкурентные преимущества. [c.36]
Включая валюты, привязанные к различным "корзинам" валют, выбираемым самими странами, за исключением СПЗ. Обменные курсы этих валют незначительно колеблются относительно доллара. [c.326]
На практике реальные механизмы обменных курсов часто оказываются более сложными, чем крайние случаи абсолютно фиксированных или гибких курсов. Наиболее типичен случай, когда установлен один курс для текущих операций и другой — более низкий — для операций по перемещению капитала. Иногда применяются различные обменные курсы для разных типов коммерческих операций. Особым механизмом, используемым в некоторых развивающихся странах, является система "ползучей" привязки. Она устанавливает исходный, привязанный курс, который периодически пересматривается согласно принятой схеме или формуле. Таким образом, "ползучая" привязка представляет собой систему мини-девальваций. [c.361]
Бретгон-Вудсская система обменных курсов, или система привязанных валютных курсов (1944-1971 гг.), фиксировала краткосрочные обменные курсы, но разрешала упорядоченные долгосрочные изменения точек фиксации. [c.858]
В монетарной политике акцент первоначально был сделан на тар-гетировании показателей денежной массы. Однако к началу 90-х годов правительство убедилось в том, что контроль над ее ростом осуществлять чрезвычайно трудно. Инструментом борьбы с инфляцией избран обменный курс фунта, который был привязан к стабильной немецкой марке. Такая политика продолжалась до сентября 1992 г., когда Великобритания вышла из механизма обменных курсов Европейской валютной системы. [c.432]
С 1944 по 1971 гг. мировая экономика функционировала в системе фиксированных обменных курсов, получившей название Бреттон-Вудской системы. Она явилась основой новых международных денежных отношений, установившихся после международной конференции по проблемам денежного обращения, состоявшейся в Бреттон-Вудсе, штат Нью-Хэмпшир, США, в 1944 г. Обменный курс валюты каждой страны был фиксирован (с отклонениями от взаимного паритета не более 11 %) относительно доллара США, который был привязан к цене золота 35 долл. за унцию. Любая страна - участница системы - могла проводить согласованные изменения обменного курса своей валюты, если ее платежный баланс оказывался неудовлетворительным. Осуществлялась девальвация, если обменный курс оказывался слишком высоким, и ревальвация, если обменный курс был слишком низким. Например, после серии случаев возникновения значительного дефицита платежного баланса в 1967 г. Великобритания была вынуждена девальвировать фунт стерлингов на 14 % (с 2,80 до 2,40 долл. за 1 ф. ст.). [c.435]
Решение SK Se urities заключить своп основывалось на исторических данных о курсах валют и их волатильности. Анализ исторических данных показал, что риск будет относительно низким. В течение года, предшествующего заключению контракта, центральный банк Таиланда поддерживал бат жестко привязанным к валютной корзине, состав которой никогда не разглашался, но предположительно она включала доллары США (80%), японские йены (12%) и немецкие марки (8%). Центральный банк Индонезии планировал ограничить падение рупии по отношению к доллару США на уровне не более 5% в год. Напротив, центральный банк Японии преимущественно воздерживался от контроля поведения йены. Различные валютные политики центральных банков отражаются в волатильностях обменных курсов по отношению к доллару США, рассчитанных по историческим данным чем больше валюта привязана к доллару США, тем меньше волатильность. Этот факт подтверждается табл. 8.11, в которой приведены годовые волатильности, вычисленные на основе исторических данных за период в 26 недель с 6 августа 1996г. по 28 января 1997г. [c.598]
Механизм обменных курсов (МОК), действующий в ЕВС, основан на системе гибких привязок курсов валют участвующих стран при незначительном диапазоне колебаний. Однако валюты ЕВС "плавают" относительно других валют. ЕВС устанавливает привязанный центральный курс для каждой страны ЕС в виде цены одного ЭКЮ в единицах национальной валюты. Центральные курсы фиксируются, однако они могут спорадически пересматриваться. Страны ЕС, присоединившиеся к ЕВС, имели возможность выбора одного из двух вариантов узкого диапазона, допускающего колебания валют в пределах 2,25% в ту и другую сторону от центрального курса, и широкого диапазона, при котором допускаются колебания до 6% Ч [c.351]
До сих пор мы анализировали два крайних случая обменного курса абсолютно фиксированный (или привязанный) и абсолютно гибкий (или плавающий). На практике механизмы обменного курса зачастую бывают более сложными. Например, когда существует контроль валютных операций, официальный курс не используется для ряда конкретных сделок, которые должны совершаться по другим курсам (возможно, и по курсам нелегального рынка валюты). Контроль за валютообменными операциями почти всегда приводит к системе двойных или множественных курсов. Многие развивающиеся страны широко используют множественные курсы, несмотря на тот факт, что подобные системы вызывают серьезное возражение со стороны МВФ. [c.356]
Франция, в свою очередь, обеспечивает свободный обмен национальных валют этих стран на французский франк и евро, а также контролирует кредитную политику эмиссионных банков стран зоны франка. Страны —члены этой организации имеют свои собственные центральные эмиссионные банки (ЦЭБ), причем некоторые — один на группу стран, и свою валюту, свободно конвертируемую во французский франк, а теперь и в евро, по привязанному курсу через операционные счета на основе соглашений между французским казначейством и ЦЭБ отдельных стран и групп стран. Этот монетарный союз базируется на соглашениях, заключенных между Францией и каждой из стран зоны. Валютой большинства стран является франк КФА (от французского La ommunaute Finan iers Afri aine, FA Африканское финансовое сообщество). Исключением являются Коморские острова, которые в 1981 г. ввели собственную валюту — коморский франк. [c.582]
ДЕВАЛЬВАЦИЯ тт снижение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам. Девальвация националу ной валюты используется правительствами для уменьшения дефицита платежного баланса страны, повышения конкурентоспособности товаров на мировом рынке, стимулирования внутреннего производства. Девальвация способствует росту экспорта, поскольку экспортер при обмене вырученной иностранной валют ты на свою обесцененную валю-, ту получает девальвационный доход. С другой стороны, она повышает цены на импортные товары и делает их менее конкурентоспособными по сравнению с местными (отечественными) товарами и поэтому ограничивает импорт, т. е, происходит импортоза-мещение. В условиях глобализации экономики девальвация ключевой валюты - американского доллара - неизбежно вызывает цепную реакцию снижения курсов валют, привязанных к дол- [c.149]
Денежное обращение. До конца 1958 г. эмиссия денег производилась франц. Банком Алжира и Туниса. Денежной единицей являлся тунисский франк, привязанный к франц. франку. С ноября 1958 г. эмиссия денег перешла к вновь созданному Центральному банку Туниса, к-рый стал выпускать новую денежную единицу — динар, равную 100 миллим. Обмен на франки осуществлялся из расчета 1000 фр. за динар. Это был шаг, направленный к ликвидации зависимости тунисской валюты от франц. франка. Золотое содержание динара законодательно установлено в 2,11159 г чистого золота, т. е. курс к доллару США установлен в 2,38 долл. за динар, или 0,42 динара за доллар. После укрупнения в начале 959 г. франц. франка в 100 раз соотношение между франц. франком и динаром составляет 11,75 фр. за 1 дин. (золотое содержание МВФ не зафиксировано). По курсу Госбанка СССР в конце 1963 г. 1 дин. = 2 р. 14 к. Т. остается в зоне франка, но располагает известной автономией в валютном фонде зоны франка Центральному банку Туниса открыт специальный счет в долларах, к-рым он может свободно распоряжаться. Т. фактически открепил свою валюту от франц. фр. [c.428]
Филиппинский денежный акт , к-рым было введено филиппинское песо, равное 100 сентаво, и установлен принудительный курс — 1 песо = 0,5 долл., или 2 песо за доллар Филиппинская валюта и сейчас остается привязанной к доллару, при этом официальный паритет составляет по-прежнему 2 песо за доллар (золотое содержание зафиксировано МВФ в 1046 г. в 0,444335 г. чистого золота). Однако в результате резкого обесценения песо этот курс фактически не применяется. В апр. 1960г. был установлен свободный курс в 3,20 песо за доллар, в сентябре он был изменен до 3 песо за доллар, но доля экспортной валютной выручки, подлежащая обмену по свободному курсу, была увеличена с 25 до 30%, а в марте 1961 г.— до 50%. С начала 1962 г. введен колеблющийся курс свободного рынка, по к-рому производятся почти все валютные операции, связанные с внешнеторговыми и др. расчетами (только экспортная выручка примерно от 20% экспорта обменивается по официальному паритету). В конце 1963 г. свободный курс составлял 3,91 песо за доллар. [c.469]