Рассмотрев в комплексе показатель прибыльности продаж и отраслевой структуры инвестиций в основной капитал промышленности России, можно констатировать, что норма прибыли в различных отраслях промышленности значительно разнится. При этом различный уровень прибыльности не обязательно приводит к снижению объемов инвестиций в менее доходных отраслях. [c.334]
Уровень прибыльности выбранного сегмента рынка. Доля чистой прибыли, которую можно получить после перио-[ да окупаемости проекта [c.46]
Данный показатель можно интерпретировать по-разному. Значение IRR можно трактовать как нижний гарантированный уровень прибыльности инвестиционного проекта. Таким образом, если IRR превышает базу сравнения — среднюю стоимость капитала (например, ставку по долгосрочным банковским активам) в данной отрасли, то проект можно считать привлекательным. Внутренняя норма рентабельности определяет максимальную ставку платы за привлекаемые источники финансирования проекта, при которой последний остается безубыточным. При оценке эффективности общих инвестиционных затрат, например, это может быть максимальная ставка по кредитам. [c.317]
Однако показатель чистой прибыли за период подвергается колебаниям в отдельные промежутки времени, которые вызываются изменениями в конъюнктуре рынка, изменениями процентных ставок, инфляцией и другими факторами. Иными словами, вложения средств в финансовые активы связаны с риском. Поэтому при выборе финансового актива инвестору необходимо принимать во внимание два момента безопасный уровень прибыльности и плату за риск, которые в сумме образуют минимальный (требуемый) уровень прибыльности. За безопасный уровень прибыльности обычно принимается процентная ставка государственных облигаций. Уровень риска оценивается величиной бета-коэффициента, который определяет зависимость между общерыночными прибылями по всем акциям на бирже в целом и прибылями по конкретным акциям. [c.235]
Например, пусть безопасный уровень прибыльности составляет 30%, величина бета-коэффициента — 1,2, общерыночный средний уровень прибыльности ценных бумаг равен 40%. Тогда минимальный требуемый уровень прибыльности данных акций составит К = 30 +1,2(40 -30) = 42%. [c.235]
Пример, Предположим, сумма ежегодно получаемых дивидендов с одной акции акционерного общества составляет 200 руб., требуемый уровень прибыльности — 42% годовых, текущая курсовая стоимость акции — 1000 руб. Действительная стоимость акции составит 476 руб. (200 0,42), что значительно ниже ее курсовой стоимости. Поэтому приобретение акций этого общества нецелесообразно, или, если они имеются, нужно продать по текущей рыночной цене. [c.236]
Коэффициент прибыльности собственного капитала характеризует уровень прибыльности для собственников предприятия, а коэффициент, рассчитанный на перманентный капитал, - прибыльность собственного капитала и долгосрочного заемного. [c.82]
Как показывают результаты анализа (табл. 1.19), уровень прибыльности активов в отчетном году повысился по сравнению с предыдущим, однако он ниже среднего по отрасли. С точки зрения внешних инвесторов, предприятие с таким уровнем прибыльности инвестиций малопривлекательно. Но окончательный вывод только по этим данным делать нельзя, следует изучить перспективы развития, а они есть у предприятия, так как [c.83]
Сегментом деятельности называется структурный элемент компании, который производит однородную продукцию и отличается от других сегментов деятельности тем, что подвержен иным рискам и имеет другой уровень прибыльности. Критериями выделения таких сегментов служат [c.40]
Географический сегмент — это часть компании, которая производит продукцию или оказывает услуги в экономических условиях, сложившихся в конкретном географическом районе, и отличается от других сегментов тем, что подвержена иным рискам и имеет другой уровень прибыльности. Определение географического сегмента осуществляется по следующим критериям [c.40]
Главным в создании новой системы управления является накопление знаний о влиянии на уровень прибыльности компании, эффективность работы ее отделений, находящихся в разных странах (географический фактор). Первоначально оценка возможностей бизнеса основывалась на статистическом анализе или исторических данных. Когда первоначальные оценки стали давать неожиданные результаты ( 40% для одного показателя), оказалось необходимым проверить и улучшить качество накапливаемых знаний. На этой стадии была обнаружена важность некоторых переменных. Повсеместное подключение менеджеров региональных отделений с базами знаний обусловило скачкообразный процесс изменений в эффективности не только потому, что это было в интересах менеджеров, но и в результате понимания того, что эффективная работа возможна только в сотрудничестве с более удачливыми коллегами. [c.548]
Тем не менее коэффициенты помогают представить финансовую информацию компании содержательным аналитическим образом. Особенно полезны коэффициенты при сопоставлении компаний различных размеров, прежде всего в пределах одной отрасли. Они также облегчают анализ тенденций, что предполагает рассмотрение коэффициентов за ряд лет. Наиболее распространенные коэффициенты помогают проанализировать ликвидность компании (как в случае ликвидации, так и при продолжении функционирования), степень привлечения заемных средств (как с позиций ликвидации активов, так и покрытия задолженности) и уровень прибыльности. [c.312]
Интегральная система портфельного анализа. Этот анализ основан на использовании портфельной теории", в соответствии с которой уровень прибыльности портфеля фондовых инструментов рассматривается в одной связке с уровнем риска портфеля (система доходность—риск"). В соответствии с этой теорией можно за счет формирования эффективного портфеля" (соответствующего подбора конкретных ценных бумаг) снизить уровень портфельного риска и соответственно повысить соотношение рассматриваемых показателей в пользу уровня прибыльности. Процесс анализа и подбора в портфель таких ценных бумаг и составляет основу использования этой системной теории. [c.103]
Знание механизма воздействия финансового левериджа на уровень прибыльности собственного капитала и уровень финансового риска позволяет целенаправленно управлять как стоимостью, так и структурой формируемых инвестиционных ресурсов предприятия. [c.431]
Итак, значение IRR может трактоваться как нижний гарантированный уровень прибыльности инвестиционного проекта. Таким образом, если IRR данного проекта превышает альтернативную стоимость капитала (например, ставку рефинансирования), то проект можно считать привлекательным. [c.154]
В соответствии с финансовым планом предприятия определяется минимальный уровень прибыльности, необходимый при продаже каждого вида продукции, а также приоритетность задачи — получение наибольшего объема прибыли или получение прибыли в определенный срок для погашения задолженности по ранее привлеченным заемным средствам (включая неплатежи в бюджеты всех уровней, внебюджетные фонды, работникам или поставщикам) [c.272]
В основе управленческого анализа лежит анализ текущей деятельности предприятия, а главная проблема связана с тем, как оценить эффективность этой деятельности прежде всего с точки зрения обеспечения будущей долгосрочной прибыли. Как правило, для оценки эффективности используются разные показатели прибыльность (доходность, рентабельность), уровень риска, доля рынка, стоимость активов, доля новых товаров и т. д. Традиционным является утверждение, что предприятие должно максимизировать свою прибыль, однако максимизация прибыли как цель деятельности одновременно означает повышение риска. Функция результат—риск показывает, что величина прибыли и вероятность ее получения находятся в обратной зависимости (рис. 4-i)5- Кроме того, уровень прибыльности (рентабельности) предприятия зависит не только от цены на продукцию и структуры ее себестоимости, но и от скорости оборота капитала. Отметим, что детально проблемы анализа финансовых показателей деятельности предприятия, в том числе с учетом системного риска и отраслевых барьеров, исследуются в книгах по финансовому менеджменту. Здесь лишь упомянем о том, что на практике наиболее приемлемым способом определения ожидаемого уровня прибыли является выбор показателя на основе сравнения результатов деятельности предприятия с показателями других отраслей и аналогичных предприятий в данной отрасли (межотраслевое и внутриотраслевое сравнение). [c.57]
Реальность, создаваемую показателями отчета о прибылях и убытках, можно анализировать и обсуждать с разных углов зрения. Можно посмотреть на средние результаты за отчетный период, или найти минимальный уровень за любое число лет, или рассчитать трендовые линии и показатели изменчивости. При анализе обыкновенных акций зачастую слишком большое внимание уделяется величине текущих показателей, что может стать источником заблуждений. Хорошо подготовленный аналитик использует прошлые отчеты о прибылях и убытках прежде всего как основу для оценки будущей прибыли или способности получать прибыль, что и станет основой для суждения о достоинствах данного выпуска обыкновенных акций. Прошлый уровень прибыльности — просто вероятная перспектива, но никак не предсказание новых рекордных результатов. [c.167]
Большинство компаний либо растут, либо выходят из дела. У растущих объем операций расширяется, что требует наращивания запасов. Так что у компании в конце первого года может быть 100 единиц запаса, а в конце второго года — 175. Если цены растут, купленные в первый год 100 единиц будут дешевле, чем купленные во второй год. Эти годовые приращения и называют слоями. Со временем компания накапливает много слоев по каждому виду продукции, и у каждого слоя своя стоимость. Если в какой-то год физический объем запасов начинает сокращаться, то сначала будут выбираться запасы из следующего ближайшего слоя, а если сокращение велико, то произойдет вторжение в более глубокие ценовые слои. А это означает, что все более дешевые запасы будут покидать балансовую ведомость и включаться в цену продаваемой продукции. Поскольку в инфляционные времена чем старее слой, тем ниже цены, уровень прибыльности будет расти. [c.218]
Можно также оценить доходность поступлений от исполнения. Другой подход заключается в том, чтобы оценить прибыль от использования дополнительного капитала, поступающего в результате исполнения прав, варрантов или опционов. Это более сложная процедура, но данный подход имеет смысл, когда ожидаемая дополнительная доходность от инвестирования оказывается существенно выше или ниже, чем текущий уровень прибыльности. [c.366]
Для некоторых компаний динамика индексов сбыта, прибыли и прибыли на акцию очень близка, а у других — нет. Аналитик должен выяснить причину расхождения в динамике отдельных индексов. Среди причин могут быть разбавление акционерного капитала в результате размещения дополнительных выпусков акций, высокие ставки процентов или низкий уровень прибыльности. [c.421]
Уровень прибыльности, оправдывающий вложения в облигации, зависит как от деловых позиций (положение в отрасли, отношения с потребителями, создание новой продукции, качество маркетинга и управления и пр.), так и от финансовых позиций (ликвидность, достаточность капитала, ценообразование, контроль издержек, планирование прибыли и пр.). Важно учитывать и состояние отрасли. Даже этот крат- [c.481]
Число учитываемых при прогнозе переменных и постоянное изменение роли каждой не позволяют выработать определенную и рациональную технику успешного прогнозирования финансового развития. Чтобы объяснить серию успешных прогнозов, приходится ссылаться на превосходную способность выделять и оценивать ключевые факторы, определяющие уровень прибыльности. При этом всякий прогноз по необходимости начинается с анализа прошлых результатов. Относительная ценность и значение такого анализа зависят от того, в какой степени можно рассчитывать на продолжение в будущем выявившихся в прошлом тенденций. В общем, чем шире анализируемый сегмент экономики, тем большей постепенностью отличаются изменения и тем инерционнее и устойчивее прошлые тенденции. Поэтому прогноз валового национального продукта — основного показателя национального производства оказывается более близким к действительности чаще, чем прогноз доходности обыкновенных акций в целом, а последний обычно бывает точнее, чем прогноз для отрасли или сектора экономики и, наконец, наименее точны прогнозы для отдельной компании. [c.546]
Рис. 4-21 50% уровень прибыльной цели после коррекции на 62%. [c.53]
Уровень прибыльной цели [c.63]
Другим фактором, определяющим уровень прибыльности банковского капитала, является процентная ставка по кредитам, характеризующая своего рода цену кредитных средств. В зависимости от состояния рынка ссудных капиталов и степени развития конкуренции эта ставка может колебаться в значительных пределах. Что касается ее минимальной величины, то она не поддается определению. Иногда (во время экономического спада) она может снижаться до уровня, близкого к нулю. [c.226]
Дополнительный налог на прибыль Посленалоговый уровень прибыльности, % Ставка, % [c.261]
На этой основе необходимо попытаться определить влияние ответных мер конкурентов на уровень прибыльности и эффективность той ценовой стратегии, которую предприятие предполагает осуществлять на рынке. Целесообразно определить уровень продаж и прибыльности каждого вида продукции, которые предприятие реально может достичь с учетом возможной реакции конкурентов, изыскать меры воздействия на конкурентов в целях достижения результатов своей ценовой стратегии и снижения потерь от конкурентной борьбы. Кроме того, необходимо определить возможности предприятия в повышении гарантированности достижения своих целей по объемам и прибыльности продаж продукции за счет сосредоточения усилий на тех целевых сегментах рынка, где ему легче добиться устойчивого конкурентного преимущества, а также выявить те сегменты рынка, в которых стратегически рационально прекратить расходование ресурсов (например, отказаться от производства предназначенной для этих сегментов рынка продукции). [c.252]
Метод внутренней нормы прибыли (ВНП) или маржинальной эффективности капитала (1RR) согласуется с главной целью финансового менеджмента — приумножение благосостояния акционеров. Он характеризует уровень прибыльности (доходности) инвестиционного проекта, выражаемый дисконтной ставкой, по которой будущая стоимость денежных потоков от капитальных вложений приводится к настоящей стоимости авансированных средств. [c.204]
К причинам расширения неэтичной практики ведения дел руководители предприятий относят 1) конкурентную борьбу, которая оттесняет на обочину этические соображения 2) усиливающееся стремление указывать уровень прибыльности каждые 3 месяца, т.е. в квартальных отчетах 3) неудачи с обеспечением должного вознаграждения руководителей за этичное поведение 4) общее снижение значения этики в американском обществе, что исподволь извиняет неэтичное поведение на рабочем месте 5) нажим со стороны организации на рядовых работников с целью нахождения ими компромисса между собственными личными ценностями и ценностями управляющих. Существование этой последней причины подтверждается результатами проведенного более 20 лет назад исследования, в котором было установлено, что основное влияние на принятие неэтичных решений служащими имело поведение их руководителей30. В широком смысле то, что делает, и как ведет себя хозяин — основной фактор влияния на поведение подчиненного. Таким образом, ведя себя этично, вы как руководитель можете заметно влиять на этику поведения своих подчиненных. [c.152]
КБ "РОКОЛ", реализуя комплекс организационных, технологических, кадровых изменений намерен существенно повысить рентабельность своей работы и выйти на стабильно высокий уровень прибыльности операций. [c.782]
Мировой рынок капиталов активно обслуживает расширенное воспроизводство и новые капиталовложения. Несмотря на то, что, например в США, 50% инноваций в НИОКР финансируется государством, 50% нововведений выполняется за счет других источников, в том числе кредита. Порой бытует мнение, что банки не интересует уровень прибыльности инвестиций, сроки проведения мероприятий и др. факторы, и они не влияют на величину ссудного процента. Банк при этом руководствуется преимущественно величиной собственной прибыли. Однако практика показывает, что это не так. [c.187]
Данные, представленные в обоснование двух концепций — щедрых дивидендов и активного реинвестирования прибыли, свидетельствуют о наличии фундаментального различия между дивидендной политикой, подходящей для средних и ниже чем средних компаний, и для более эффективных или растущих компаний. Теоретически этот вывод предполагает полное реинвестирование прибыли компаниями, прибыльность которых существенно больше средней, поскольку трудно сформулировать четкие количественные критерии, определяющие уровень прибыльности, ниже которого выплата дивидендов оказывается более оправданной политикой4. [c.596]
Существует дополнительный налог, вводимый в ствие после того, как прибыльность подрядчика 27%. Для этого чистые годовые капиталовложения чика, умноженные по формуле сложных процентов со ставкой 27% годовых, складывают, пока результаты очередного года не станут положительными (годовой доход превышает годовые расходы). После этого начинает действовать 50%-ный налог на ренту. Его еще называют налогом на дополнительную прибыль (Additional Profits Tax, APT). Это отличительная черта системы, ориентированной на внутреннюю доходность. Этот налог называют также запускаемым налогом (Trigger Tax). Налог вводится в действие только после того, как достигнут минимальный (=нормативный) уровень прибыльности. Основная структура этого контракта отражена на рисунке 5.2. [c.120]