Прямые инвестиции в производство требуют проведения специальной экспертизы проекта, которая включает анализ инвестиционных возможностей фирмы, анализ альтернативных проектов и предварительный выбор наиболее эффективного инвестиционного проекта, его технико-экономическое обоснование (ТЭО) и составление бизнес-плана проекта. [c.162]
| Таблица 6.2 Анализ альтернативных проектов |  |
Исходные данные для анализа альтернативных проектов [c.80]
Анализ альтернативных проектов [c.110]
АНАЛИЗ АЛЬТЕРНАТИВНЫХ ПРОЕКТОВ [c.270]
Таким образом, при анализе альтернативных проектов крите NPV, ИД и ВНД могут противоречить друг другу и сложно опр лить лучший проект. Причины возникновения противоречия ме критериями [c.173]
Пример 11.6. Выполним анализ альтернативных проекте степени риска. Продолжительность реализации проектов i инвестиции по проектам 100 д.е. Цена капитала 10%. Д< поступления по годам реализации проектов одинаковые [c.246]
На этапе предварительного анализа альтернативные варианты реализации проекта оцениваются на основании принятых критериев. При этом выявляются возможные ограничения, устанавливаются конкретные цели, а также предварительно оценивается стоимость проекта. Результатом этапа является выбор одной из альтернатив осуществления проекта. [c.5]
Методика аналитических расчетов строится, как правило, на сочетании рассмотренных критериев оценки. Приоритет в каждом конкретном случае отдается тем критериям, которые в данный момент в наибольшей степени отражают интересы собственников или инвесторов. Если на первое место выдвигается прибыльность проекта, то в основе расчетов лежит индекс рентабельности инвестиций или внутренняя норма окупаемости. Чем выше внутренняя норма окупаемости, тем больше эффективность капиталовложений. За рубежом внутреннюю норму окупаемости применяют в качестве критерия отбора проектов для анализа при наличии нескольких альтернативных проектов. К рассмотрению принимаются проекты с IRR не ниже 15—20%. [c.434]
Данная глава посвящена технике практического применения метода чистой приведенной стоимости. Весь наш анализ сводится к двум принципам. Первый — будьте внимательны при определении альтернативных проектов. Убедитесь, что вы сравниваете подобные вещи. Второй — убедитесь, что ваши вычисления охватывают все приростные потоки денежных средств. [c.127]
Определение — формулируются цели экономического развития, определяются задачи проекта, подготавливается предварительное технико-экономическое обоснование (ТЭО) проекта, с этой целью вырабатываются идеи проекта, идет его эскизная предварительная проработка, анализ его осуществимости, рассматриваются альтернативные проекты. По окончании работ по этапу будущий кредитор и заемщик составляют совместный отчет (резюме). [c.78]
Экономический анализ исследует проект на макроуровне и оценивает правомерность привлечения и использования проектом национальных ресурсов в условиях их ограниченности и конкуренции за их использование. (Что дает проект обществу Насколько он эффективен по сравнению с альтернативными вариантами ) [c.126]
Рассмотрим в качестве иллюстрации пять случаев принятия решений (см. учебные материалы Института экономического развития Всемирного банка). В случаях 1—3 (рис. 7.7) рассматривается принятие решения об инвестировании отдельно взятого проекта, случаи 4, 5 относятся к решению — выбору альтернативных проектов. В каждом случае рассматриваются как кумулятивный, так и некумулятивный профили риска для сравнительных целей. Кумулятивный профиль риска более полезен, если выбирается наилучший проект из представленных альтернатив, в то время как некумулятивный профиль риска лучше индуцирует вид распределения и показателен для понимания концепций, связанных с определением математического ожидания. Анализ базируется на показателе чистой текущей стоимости. [c.246]
В финансовом анализе нас интересуют позиции, связанные с денежными затратами, в экономическом анализе — альтернативные издержки проекта для общества в целом. Даже если хозяйствующий субъект, осуществляющий проект, не платит за использование какого-либо ресурса, то это не значит, что данный ресурс представляет собой бесплатное благо. [c.284]
Объекты финансового анализа (определение наиболее привлекательного альтернативного проекта в условиях сложив- [c.20]
При рассмотрении альтернативных проектов в деловой практике применяют следующие направления анализа — сравниваются [c.270]
На конкурентном рынке товаров, альтернативные затраты будут равны текущей установившейся на данный момент рыночной цене товара. Если на рынке существует несколько разных (обычно близких между собой) цен, то альтернативные затраты (альтернативная стоимость) продажи товара по наивысшей из предложенных продавцу покупателями цен будут равны наибольшей из всех оставшихся (кроме наивысшей) предложенных цен. Альтернативными затратами осуществления инвестиционного проекта (строительства пилорамы, например) будет максимально возможная выгода (полезность) от осуществления других (альтернативных) проектов, отвергнутых в пользу выбранного (вместо строительства пилорамы в лесном массиве можно было бы обустроить зону отдыха). Анализ альтернативных затрат, безусловно, необходим при составлении бизнес-планов инвестиционных проектов, а также в целях перспективного стратегического анализа. [c.326]
Как правило, нельзя отбирать среди альтернативных проектов наиболее эффективный по наилучшему значению таких показателей, как ВИД, индекс доходности затрат или инвестиций, срок окупаемости и т.д. Выбранное решение может не совпадать с наилучшим по критерию максимума ЧДД. Поэтому расчет всех этих показателей необходим не столько для выбора наиболее эффективного проекта, сколько для его анализа если один или несколько из вышеуказанных показателей принимают значения, не характерные для проектов данного типа, свидетельствующие о неустойчивости проекта или выходящие за границы приемлемости, то необходимо понять и разъяснить в проектных материалах причины этих отклонений либо скорректировать исходную информацию и уточнить выбор наилучшей альтернативы. [c.102]
Анализ издержек и выгод - это метод оценки альтернативных проектов или стоимости проектов путем сопоставления предельных выгод с предельными издержками. [c.659]
За ставку процента (ставку дисконта) в экономическом анализе берут уровень доходности наиболее доходного из альтернативных проектов. В финансовом анализе для этого используют типичный процент, под который фирма может занять финансовые средства. [c.370]
Альтернативные проекты. Рассмотрим их анализ на примере. [c.195]
Балльный метод. Этот метод применяется случае необходимости формализации результатов анализа проектов по перечням критериев (это необходимо при анализе большого числа альтернативных проектов). Метод балльной оценки заключается в следующем. Определяются наиболее важные факторы, оказывающие влияние на результаты проекта (составляется перечень критериев). Критериям присваиваются веса в зависимости от их важности. Этого можно достичь простым опросом руководителей, предложив им распределить на всю группу критериев 100 пунктов, составляющих единицу, в соответствии с относительной важностью тех или иных критериев для общего решения. [c.451]
При анализе альтернативных проектов критерии NPV, PI, IRR, MIRR могут противоречить друг другу, т. е. проект, принятый по одному критерию, может быть отвергнут по другому. [c.402]
Ключевой вопрос конфликта Можно заметить, что в обоих рассмотренных примерах возникают приростные денежные потоки. Поэтому ключевым мо ментом в анализе альтернативных проектов является решение вопроса о том, какова ценность ускорения притока денежных средств Ценность денежного по тока зависит от допустимой доходности, под которую можно реинвестировать приростные денежные поступления ранних лет Использование критерия NPV безоговорочно предполагает, что доступной процентной ставкой, по кото рой могут быть реинвестированы поступающие денежные средства, является цена капитала, тогда как применение критерия IRR означает, что у фирмы имеются какие-то инвестиционные возможности со ставкой, равной IRR. Эти предпосылки молчаливо предполагаются в процессе дисконтирования Таким образом, по критерию NPV дисконтирование выполняется по цене капитала, тогда как по критерию IRR — по величине IRR проекта Естественно, поступа ющие денежные средства могут быть выплачены акционерам в виде дивидендов и потрачены ими на пиво и пиццу, тем не менее предпосылка о возможности реинвестирования является составной частью расчета критериев IRR и NPV. [c.223]
Мы полагаем, что MIRR предпочтительнее IRR в качестве характеристики реальной доходности проекта, или ожидаемой долгосрочной нормы проекта , но NPV все-таки лучше для анализа альтернативных проектов, различающихся по масштабу, поскольку он показывает определенно, насколько оптимальный проект увеличивает стоимость фирмы 18 [c.228]
Применение этих критериев в анализе альтернативных проектов может при водить к противоречивым оценкам Рассмотрим два проекта L (большой), тре бующий 5 млн дол вложений и обещающий 6 млн дол после первого года, проект S (маленький) с величиной инвестиции 100 000 дол. и притоком в сумме 130000 дол в конце первого года Оба проекта имеют средний риск и будут оценены по цене капитала, равной 10%. Тогда [c.228]
При анализе альтернативных проектов критерии NPV, PI, IRR, MIRR могут противоречить друг другу, т,е. проект, принятый по одному критерию, может быть отвергнут по другому. Две основные причины определяют возможные противоречия между критериями [c.54]
В сравнительном анализе альтернативных проектов критерий IRR можно использовать достаточно условно. Так, если расчет критерия IRR для двух проектов показал, что его значение для проекта А больше, чем для проекта Б, то в определенном смысле проект А может рассматриваться как более предпочтительный, поскольку допускает большую гибкость в варьировании источниками финансирования инвестиций, цена которых может существенно различаться. Однако такое предпочтение носит весьма условный характер. Поскольку IRR является относительным показателем, на его основе невозможно сделать правильные выводы об альтернативных проектах с цозиции их возможного вклада в увеличение капитала предприятия этот недостаток особенно выпукло проявляется, если проекты существенно различаются по величине денежных потоков. [c.273]
Для составления отчетов для руководства бухгалтер может включать в них только релевантную информацию, конечно не забывая вкусы, запросы и привычки конкретного руководителя. Метод, использующий для сравнения альтернативных проектов отклонения по статьям доходов и расходов, называется приростным анализом (in remental analysis). Отчет, составленный с применением этого метода, облегчает оценку вариантов для принимающего решения, сокращает время, необходимое для анализа и выбора лучшего варианта действий. [c.214]
АНАЛИЗ ЗАТРАТЫ/ВЫГОДЫ ( OST-BENEFIT ANALYSIS). Анализ результатов альтернативных проектов, в сравнении с их альтернативными издержками. Широко применяется при отборе проектов по капиталовложениям. [c.455]
Процентная ставка безразличия [ rossover dis ount rate] — в анализе эффективности затрат процентная ставка, при которой текущие стоимости потоков затрат двух альтернативных проектов становятся равными и, таким образом, выбор становится безразличным по отношению к критерию эффективности затрат. [c.389]
Предынвестиционная стадия (pre-investment phase) включает в себя определение инвестиционных возможностей (исследование возможностей), анализ альтернативных вариантов, предварительное технико-экономическое обоснование (исследования обеспечения), заключение по проекту или оценку осуществимости проекта и решение об инвестировании (подготовку оценочного заклю- [c.120]
Принимая во внимание, что в процессе расчетов используются такие труднопрогнозируемые факторы, как показатели инфляции, планируемые объемы сбыта и многие другие, для разработки стратегического плана и анализа эффективности проекта применяется сценарный подход. Сценарный подход подразумевает проведение альтернативных расчетов с данными, соответствующими различным вариантам развития программы. Использование имитационных финансовых моделей в процессе планирования и анализа эффективности деятельности организации или реализуемой инновационной программы является очень сильным и действенным средством, позволяющим проиграть различные варианты стратегий и принять обоснованное управленческое решение, направленное на достижение целей организации. [c.388]
Смотреть страницы где упоминается термин Анализ альтернативных проектов
: [c.278] [c.182] [c.203] [c.361] [c.367] [c.350] [c.159]Смотреть главы в:
Финансовый анализ Издание 2 -> Анализ альтернативных проектов
инвестиционная деятельность -> Анализ альтернативных проектов