Количество акций 1000 1125 Балансовая стоимость на одну акцию (в дол.) 100 000/1000=100 110 000/1125=97,78 [c.355]
Таким образом, прибыль на одну акцию снижается, балансовая стоимость на одну акцию снижается, и цена акций упадет соответственно до 38,70 дол.". [c.364]
Стоимость на одну акцию [c.692]
Балансовая стоимость на одну акцию = 14,10 долл. Ожидаемая доходность = 7% + 1,1(5,5%) = 13,05% [c.737]
Балансовая стоимость на одну акцию в конце 1993 г. была равна 9,75 долл. Ожидалось, что при реализации любой из этих двух стратегий мультипликатор выплаты дивидендов, который в 1993 г. был равен 33%, в период 1994—2003 гг. останется неизменным. То же самое верно и [c.763]
Фактическая стоимость компании, которая более точно называется балансовая стоимость на одну акцию балансовая стоимость — это стоимость капитала компании (активы минус обязательства], деленная на число акций, выпущенных в обращение. [c.41]
Тем временем мы регулярно сообщаем балансовую стоимость на одну акцию. Это значение легко вычислить, но его использование ограничено. Это ограничение вызвано не тем обстоятельством, что мы владеем рыночными ценными бумагами, балансовая стоимость которых соответствует их текущей цене. Скорее неадекватность связана с подконтрольными нам компаниями, чья стоимость, отраженная в нашем балансе, значительно отличается от их внутренней стоимости. [c.225]
Допустим, что в нашем примере фактические выплаты дивидендов по обыкновенным акциям составили 4870 д. е. на одну акцию, или 75% от их номинальной стоимости. [c.352]
Рассчитайте доход (в %) на одну акцию, если ее номинальная стоимость составляет 2 руб., а рыночная стоимость пакета акций из 3000 шт. — 15 000 руб. [c.229]
Собрание акционеров компании приняло решение 36% нераспределенной прибыли (от 5000 тыс. руб.) направить на выплату дивидендов по обычным акциям, стоимостью в 1000 руб. и количеством 9000 шт. Рассчитать дивидендный доход (%) на одну акцию [c.346]
Принятие решения о размере дивидендов - непростая задача. С одной стороны, в условиях рынка всегда имеются возможности для участия в новых инвестиционных проектах с целью получения дополнительной прибыли, а с другой - низкие дивиденды приводят к снижению курсовой стоимости акций, которая определяется как отношение суммы дивиденда на одну акцию к рыночной норме дохода (ставке банковского процента по депозитам), что нежелательно для предприятия. [c.576]
На анализируемом предприятии практикуется первый вариант дивидендных выплат в размере 20 % от чистой прибыли предприятия. Поэтому уровень дивиденда на одну акцию зависит только от факторов, формирующих чистую прибыль. Акционерный капитал предприятия представлен 10 000 акций, номинальная стоимость каждой акции 1 млн руб. Размер дивидендной выплаты на одну акцию в отчетном году составляет 253 тыс. руб. (2530 млн руб./10 000). Норма дивиденда (отношение суммы дивиденда на одну акцию к ее номинальной стоимости) составляет 25,3% (253 000 / 1 000 000 х 100). [c.577]
Здесь возникает вопрос о том, как эта мысль соотносится с материалом, изложенным в предыдущих главах, в которых мы говорили о том, что дивиденды являются основным критерием оценки акций Хотя утверждение о том, что рыночная стоимость акции является стоимостью всех ожидаемых в будущем дивидендных выплат в настоящий момент, время выплаты дивидендов можно варьировать. Согласно концепции пассивной роли настоящая стоимость будущих дивидендов остается неизменной даже в том случае, когда дивидендная политика фирмы приводит к изменению времени выплат. Утверждается не то, что дивиденды, включая ликвидационные дивиденды, не выплачиваются вообще, а только то, что когда речь заходит о рыночной стоимости фирмы в расчете на одну акцию, откладывание выплат не играет никакой роли в формировании этой оценки. [c.506]
Если соотношение рыночной цены акции и чистой прибыли компании остается на уровне 15, то общая рыночная стоимость акции составит 63 дол. (4,20 х 15), значит она равна стоимости акции при выборе другой альтернативы, т. е. выплаты дивидендов. Таким образом, суммарный объем размещенных среди акционеров средств составляет 3 дол. на одну акцию независимо от того, какой из двух альтернативных способов размещения был избран. [c.530]
Если рыночная цена акции равна 100 дол., стоимость подписки на одну акцию — 90 дол., и для того, чтобы купить новую акцию, необходимо 4 сертификата, то теоретическая стоимость сертификата в том периоде, когда акции продаются с сертификатами, составляет [c.551]
Акции компании Dun bar продаются по цене 150 дол. за акцию. Компания выпустила сертификаты для проведения подписки на новый выпуск. Подписная цена равна 125 дол., для подписки на одну акцию необходимо предъявить 9 сертификатов. Найдите теоретическую стоимость [c.565]
Показатель процентного дохода на акцию рассчитывается как отношение величины дивиденда, выплачиваемого на акцию, к ее курсу показатель средней совокупной доходности акции определяется в результате сложения процентной ставки дивиденда на одну акцию и процента прироста (снижения) ее курсовой стоимости. [c.102]
Стоимость акции по балансу, как правило, не отражает в полной мере тот объем капитала, который за ней стоит. Для такой характеристики целесообразно использовать показатель, который условно можно назвать показателем истинной стоимости акций (Зп). Он отличается от показателя балансовой стоимости (S на величину необъявленных резервов, приходящихся на одну акцию. Сумма всех капитальных ресурсов корпорации складывается из акционерного капитала и резервного фонда (учитываемых при расчете стоимости акции по балансу), а также необъявленных резервов, которые, как правило, возникают в любой фирме, например, в результате недооценки запасов или применения различных методов их учета. [c.106]
Из данных табл. 27.2 видно, что доходы вновь образованной компании составили 5 млн. долл., количество выпущенных в обращение акций - 2 333 334, доход в пересчете на одну акцию - 2,14 долл. Прямое воздействие на доходы имеет большое значение. Это объясняется тем, что сразу же после объявления о слиянии фирм на рынке капитала будут произведены расчеты для определения допустимости данного слияния с точки зрения перспектив акционеров обеих фирм. В данном случае акционеры компаний (и поглощающей, и поглощаемой) получат выгоду, поскольку доходы в пересчете на одну акцию у акционеров компании с высокой стоимостью увеличатся до 2,14 долл., а акции компании с низкой стоимостью возрастут в цене. [c.402]
Предположим, что руководители компании с низкой стоимостью отклонили первоначальное предложение компании с высокой стоимостью о цене слияния в 13,33 долл. за акцию, потребовав 16 долл. за акцию, и их требование было удовлетворено. Как это сказалось бы на прибыли, разделенной между акционерами обеих компаний Одна акция компании с высокой стоимостью обменивалась бы на 2,5 акции компании с низкой стоимостью. В этом случае компания с высокой стоимостью должна была бы потребовать выпустить 400 тыс. акций в обмен на 1 млн. акций компании с низкой стоимостью (табл. 27.3). Акционеры компании с высокой стоимостью по-прежнему получают более высокий доход на одну акцию, и цена их акций больше, однако эти показатели во втором случае ниже, чем в первом. [c.403]
Число акций компании с низкой стоимостью, предлагаемых к обмену на одну акцию компании с высокой стоимостью, можно рассчитать следующим образом [c.403]
Насколько высокую надбавку может предложить при обмене акций руководство компании с высокой стоимостью и сохранить при этом доход в пересчете на одну акцию не ниже 2 долл. Чтобы ответить на этот вопрос, составим уравнение [c.403]
Таким образом, для получения дохода в пересчете на одну акцию в размере 2 долл. при поглощении компании с низкой стоимостью может быть выпущено 500 тыс. акций. Это предполагает обмен в соотношении один к двум (одна акция компании с высокой стоимостью к двум акциям компании с низкой стоимостью). При таком обмене надбавка составит 100% (40 20 = 2,00). [c.404]
Если коэффициент обмена акций превысит эту величину, доход в пересчете на одну акцию будет очень низким и сделка потеряет смысл, поскольку за компанию с низкой стоимостью заплачена высокая цена. Сделка потеряет смысл и в том случае, если соотношение цена-доход поглощаемой компании будет выше соотношения цена-доход поглощающей компании. В случае если обмен осуществляется в соотношении одна акция компании с высокой стоимостью к двум акциям компании с низкой стоимостью, первая платит за акцию второй 20 долл., т. е. сумму, в 20 раз превышающую доход в пересчете на одну акцию в размере 1 долл. Более высокая цена акции делает сделку бессмысленной. [c.404]
Инвестиционные фонды могут заниматься следующими видами деятельности выпускать акции с целью мобилизации денежных средств инвесторов осуществлять вложения от имени фонда мобилизованных денежных средств в ценные бумаги, на банковские счета и вклады производить торговлю ценными бумагами. Инвестиционные фонды могут выступать в качестве эмитентов и инвесторов, вкладчиков и кредиторов. В уставе инвестиционного фонда в обязательном порядке должны содержаться сведения о порядке начисления стоимости активов, приходящихся на одну акцию, конкретные направления вложений мобилизованных денежных средств, условия совершения операций с ними, а также порядок взаимодействия с банковскими учреждениями. Эти положения устава являются гарантией для акционеров инвестиционного фонда. Активную роль инвестиционные фонды играли в мобилизации приватизационных чеков и поддержании их рыночной стоимости в период проведения чековой приватизации. [c.160]
По условиям задачи рыночная стоимость каждой акции в момент выпуска облигаций равнялась 3 долларам. Из этой стоимости необходимо вычесть дисконтированную величину дивидендов на акции, выплачиваемых в каждом году из указанных трех лет. Дисконтирование проводится по безрисковой процентной ставке, которая в нашей задаче приравнена к 5%. По уже знакомой нам таблице находим коэффициенты дисконтирования на конец каждого года трехлетнего периода и дисконтированную сумму дивидендов в расчете на одну акцию [c.147]
Мы начнем с краткого обзора того, как производится оценка облигаций. Краткого потому, что более подробно мы займемся этим вопросом в главе 23. После того как мы обсудим облигации, мы обратимся к оценке обыкновенных акций. Мы объясним, в чем заключается реальное различие между "акциями роста" и "акциями дохода", покажем важность показателя прибыли, приходящейся на одну акцию, и коэффициента цена—прибыль. И в заключение, в Приложении к данной главе, мы рассмотрим некоторые специфические проблемы, с которыми сталкиваются менеджеры и инвесторы при расчете приведенной стоимости бизнеса в целом. [c.47]
Темп роста. Брался темп роста объема продаж в щь выражепии (GRT). Мы не пользовались пока-темпа роста добавленной стоимости или прибыли прибыли на одну акцию, потому что японские рост объема продаж наиболее важным [c.128]
Коэффициент котировки акции (Market-to-Book Ratio) есть отношение рыночной цены акции к ее книжной (учетной) цене. Книжная цена характеризует долю собственного капитала, приходящегося на одну акцию. Таким образом, она складывается из номинальной стоимости (т. е. стоимости, проставленной на акции, по которой она учтена в акционерном капитале), доли эмиссионной прибыли (накопленной разницы между рыночной ценой проданных акций и их номинальной стоимостью) и доли накопленной и вложенной в развитие фирмы прибыли. Значение коэффициента котировки больше единицы означает, что потенциальные акционеры, приобретая акцию, готовы дать за нее цену, превышающую бухгалтерскую оценку реального капитала, приходящегося на эту акцию на данный момент. [c.359]
Показатель оцененность рынка используется для определения, насколько общий уровень цен, присущий биржевому рынку, соответствует своей материальной базе — финансовому состоянию эмитентов. С этой целью обычно применяется показатель Р/Е (Pri e/ Earnings), который рассчитывается как отношение рыночной цены акции к прибыли эмитента, приходящейся на одну акцию, и используется для определения, насколько велик потенциал роста курсовой стоимости акций, обращающихся на биржевом рынке. [c.356]
Коэффициент котировки акции (Market-to-Book Ratio) есть отношение рыночной цены акции к ее книжной (учетной) цене. Книжная цена характеризует долю собственного капитала, приходящегося на одну акцию. Таким образом, она складывается из номинальной стоимости (т.е. стоимости, проставленной на акции, по которой она учтена в акционерном капитале), доли эмиссионной прибыли (накопленной разницы между рыночной це- [c.350]
Za hery Zorro ompany в настоящее время выплачивает дивиденды в размере 1,60 дол. на одну акцию, а рыночная стоимость акции составляет 30 дол. Компания ожидает роста дивидендов на 20% в год в первые 4 года, на 13% в следующие 4 года и на 7% в год впоследствии. Такой рост соответствует циклу прибыли компании. Чему равен ожидаемый доход на инвестиции в акции компании Подсказка решение этой задачи предусматривает определение текущей стоимости дивидендных потоков для двух доходов методом проб и ошибок. Начните со ставки 16% для одного дохода. [c.130]
Вернемся к нашему примеру реорганизации компании в результате слияния. Рост доходов в пересчете на одну акцию в компании с низкой стоимостью составит 36% в год в течение ближайших трех лет. Соответствующая ставка дисконта стоимости в будущем будет равна 12%. На основе этой информации с учетом текущего состояния компании с низкой стоимостью можно дать приблизительную оценку ее вклада в создаваемую в результате слияния компанию. С 36-процентным ростом поступлений доход компании с низкой стоимостью на третий год составит 2 515 500 долл. (1 млн. долл. х 2,5155). С учетом ставки дисконта 12% текущая стоимость будет 1 790 533 долл. (2515 500x0,7118). Таким образом, проведенный анализ позволяет предположить, что компания с высокой стоимостью может увеличить сумму выплаты за компанию с низкой стоимостью на 79%, если во внимание будут приняты потенциальный рост доходов в течение трех лет и относительно низкая для данной сферы бизнеса ставка дисконта. [c.404]
Разводняющий эффект возникает во всех случаях, когда обыкновенные акции выпускаются и размещаются по цене, которая ниже справедливой стоимости этих акций. Когда 250 обыкновенных акций продаются сегодня по 90 руб. за акцию, при ее справедливой стоимости на рынке в 125 руб., то потери капитала при продаже составляют 250х(125-90)=8750 руб. Это означает, что (8750 125)=70 акций переданы будущим акционерам бесплатно. Они то и создают разводняющий эффект, т.к. на них будут выплачиваться дивиденды, как и на все другие акции, но капитала, способного созидать прибыль для выплаты дивидендов компания не получила. Разводняющий эффект приводит к тому, что величина прибыли в расчете на одну акцию уменьшается. [c.285]